Cidade dinamarquesa experimenta um desenvolvimento incrível
Antes das negociações iminentes para encerrar a guerra entre Ucrânia e Rússia, analistas do Ocidente estão publicando argumentos significativos de que a economia da Rússia está à beira de uma implosão que forçará a nação a se ajoelhar. Acusações de que a Rússia está falsificando seus números oficiais, juntamente com as pressões de sanções internacionais, aumento da inflação e dívida de baixo desempenho são apoiadas por alguns dos dados econômicos que estão sendo apresentados. Embora não haja dúvidas de que a Rússia certamente está sob pressão, os sinais de uma economia em ruínas não são tão claros.
Quão forte é a economia da Rússia? Ela está realmente sob tanta pressão de superação quanto alguns especialistas afirmam? Clique na galeria para saber mais.
Em 2025, o mundo marcou o terceiro ano do ataque da Rússia à Ucrânia. Com o retorno de Trump ao cargo de presidente dos EUA, a Ucrânia está preocupada com seu apoio do governo americano, já que a nova administração busca acabar com o conflito o mais rápido possível.
A economia resiliente e forte da Rússia, particularmente suas exportações de petróleo e gás, tem sido consistentemente referenciada como um ponto que permite à nação permanecer em uma posição vantajosa.
A Rússia dá a impressão de que não há limite para seus meios financeiros. Mas isso é verdade? A economia da Rússia é realmente tão estável como ela faz questão de mostrar para o mundo? O historiador e economista Adam Tooze apresenta uma visão geral dos argumentos que estão impulsionando as narrativas sobre a economia da Rússia e o impacto nos esforços de guerra.
Em novembro de 2024, o Financial Times publicou um artigo que questionava os dados econômicos vindos da Rússia. Um artigo posterior reforçou esse argumento, lançando mais dúvidas sobre a veracidade destes números.
O analista financeiro global Craig Kennedy, um dos principais especialistas em economia russa, publicou dados que demonstram como a Rússia vem realizando uma grande quantidade de empréstimos corporativos.
O que significa empréstimo corporativo? Essencialmente, são empréstimos fornecidos a taxas subsidiadas. Esse tipo de atividade permite que as nações acessem financiamento para suas atividades de guerra por meios legais.
O presidente russo, Vladimir Putin, tem consistentemente feito referência à capacidade de sua nação de manter o financiamento para seus esforços de guerra, quase indefinidamente.
Em seu artigo de janeiro de 2025 no Financial Times, Martin Sandbu argumenta que Putin continua a reiterar aos aliados da Ucrânia que "o tempo está do seu lado".
Putin quer convencer o Ocidente de forma mais ampla de que a única maneira de acabar com a guerra entre a Rússia e a Ucrânia é ceder à sua vontade.
Os especialistas reduzem muitos dos comentários de Putin a desinformação. Alguns argumentam que Putin está apenas conduzindo uma retórica para distorcer a pressão que a nação está enfrentando. Vamos dar uma olhada em algumas perspectivas analíticas.
Sandbu faz referência a comentários emitidos por oficiais russos que estão começando a sentir o peso dos esforços de guerra da Rússia em seus bolsos. Por exemplo, o Chefe Executivo da Rostec (defesa do Estado), Sergei Chemezov (foto), declarou que altas taxas de crédito estavam destruindo suas atividades de exportação de armas.
Analistas argumentam que a situação deve ser séria para Chemezov falar publicamente sobre o assunto. Isso provavelmente significa que a imagem que Putin defende de um esforço de guerra financeiramente estável e materialmente rico é provavelmente muito mais frágil do que ele afirma.
Essa preocupação está bem refletida no relatório de Kennedy de 2025, que observa um aumento drástico na dívida corporativa russa. De acordo com o relatório, a taxa de dívida aumentou em 71% apenas desde 2022; um pico significativo.
Os bancos russos estão emprestando a empresas que são essenciais aos interesses do governo e prestam serviços de crédito emitidos a taxas abaixo do mercado.
Outra maneira de ver o que está acontecendo, de acordo com Sandbu, é que a Rússia está "envolvida em uma impressão massiva de dinheiro", talvez chegando a 20% da produção geral da Rússia em 2023.
De acordo com Tooze, alguns dos impactos muito reais na economia russa incluem: altas taxas de inflação (dados oficiais colocam a inflação em 8%, mas é provável que seja muito maior), redução de diversas opções de investimento e empréstimo e dívidas crescentes (pior ainda – dívidas de baixo desempenho).
Somado ao aumento das sanções que atingirão o governo russo até o final de 2024, a Rússia certamente está enfrentando uma turbulência maior do que demonstra.
A moeda russa, o rublo, sofreu uma queda dramática de 25%. Sem ferramentas reais disponíveis para lidar com o problema devido às limitações de sanções, a Rússia provavelmente está enfrentando pressão adicional.
Os riscos que a Rússia está assumindo são certamente significativos. Sem os meios para controlar as coisas, as percepções de uma economia russa estável estão se deteriorando. Mas quão ruim é a situação real?.
A questão-chave continua: Quão forte é a economia russa? A resposta para isso é, como destacado por Tooze, difícil de definir.
Tooze destaca como a Rússia respondeu às sanções ocidentais e às pressões financeiras da guerra adotando o que é chamado de "economia de guerra keynesiana". Isso significa apenas que a economia é controlada pelo governo para garantir que haja recursos adequados para gastar em esforços de guerra.
Armas, suprimentos e soldados, entre outras coisas, recebem um impulso nos gastos para empurrar a economia. Essencialmente, permite que o dinheiro continue circulando, as pessoas mantenham o emprego e previne que a economia desmorone.
Enquanto a Rússia afirma estar gastando apenas 8% de seu orçamento em defesa, isso é provavelmente, como observado por Kennedy e Sandbu, uma grave subestimação. Os esforços de guerra não estão apenas provavelmente sendo subnotificados, apresentando um número menor do que o da realidade, mas certamente ultrapassam o escopo dos orçamentos públicos.
Ao aumentar seus preços de energia em resposta às pressões das sanções internacionais, a Rússia também está arrecadando altas receitas com exportações de energia.
Um relatório de 2024 do Carnegie Endowment for International Peace destaca como a Rússia aumentou significativamente sua produção de armas, incluindo veículos blindados e drones militares (na foto estão fragmentos de um drone Molniya-2 modificado pela Rússia).
Exigindo dezenas de milhares de soldados adicionais todo mês, a Rússia também usou uma grande quantidade de incentivos financeiros para atrair mais alistamentos, emitindo altos pagamentos.
À medida que a guerra se arrasta, os recrutas em potencial estão perdendo a vontade de se juntar às linhas de frente. A Rússia até expandiu os benefícios dos soldados para incluir estratégias que o exército americano às vezes usa, como perdão de dívidas e compensação garantida para soldados falecidos, entre outras. Na foto, um ônibus transportando cadetes navais russos.
Não há dúvida de que as sanções colocaram uma grande pressão sobre a economia russa, mas a resposta da nação também foi capaz de compensar muitos dos desafios que analistas ocidentais afirmam estar paralisando o estado russo.
As taxas de desemprego na Rússia estão um pouco acima de 2%, já que a nação continua a demandar mais trabalhadores para suprir suas necessidades. A renda familiar também está aumentando. Alguns dos mais pobres do país tiveram um aumento de quase dois terços em sua renda somente desde 2022.
O crescimento econômico da Rússia é estável? É tão resiliente quanto parece ou está enfrentando uma implosão, como alguns analistas argumentam? Tooze aponta para a capacidade magistral do governo russo de lidar com as consequências da crise financeira de 2008.
Com menos riscos hoje do que em 2008, parece que a nação sabe o que está fazendo em termos de equilíbrio de crises potenciais. Na pior das hipóteses, sua economia pode estar enfrentando algum tipo de estagnação. Por quanto tempo sua economia pode continuar nesse formato? É esperar para ver.
Fontes: (Adam Tooze) (Financial Times) (Carnegie Endowment for International Peace)
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